The Butterfly Effect in Trading. What's Not Seen on the Chart?

Обычным вечером [музыка] 1961 года мужчина по имени Эдвард Лоренс, как обычно, работал в своей лаборатории Массачусетского [музыка] технологического института. Он был метеорологом и производил привычные расчёты для утреннего прогноза погоды. Дело нехитрое. Он просто брал показания различных аналитических приборов и вычислял нужные данные. Но в этот раз случилось нечто необычное. [музыка] Он решил автоматизировать свою работу и перенести все расчёты в компьютер. Вот только результаты ручного вычисления [музыка] и компьютерного разительно отличались, хотя вводные данные были одинаковыми. Когда Эдвард начал проверять, то обнаружил, что компьютер округлял числа с точностью до трёх знаков после запятой, и число, например, это превращалось в это. Казалось бы, разница ничтожна и ни на что не должна повлиять, но как бы не так. >> [музыка] >> В сложных системах бесконечно малые значения оказывают огромное влияние на [музыка] конечный результат. Этот эффект назвали эффектом бабочки, и вы наверняка о нём уже слышали хотя бы краем уха. Вся наука того времени руководствовалась принципом: малые причины вызывают малые последствия. Неожиданное открытие Лоренса и дальнейшее [музыка] развитие теории хаоса в математике доказали, что если система достаточно сложная, то взаимосвязи [музыка] и последствия могут быть очень тяжело предсказуемы. И кто как не трейдеры должны знать об этом в первую очередь? Всем привет. Наконец-то, наконец-то стартовал второй сезон. Мы прочитали [музыка] все ваши комментарии, любовались каждым вашим лайком и переходили по каждому репосту. Все влог Capital очень рады, что наша развлекательно-познавательная передача [музыка] вам понравилась, и поэтому мы решили не останавливаться на достигнутом и продолжить вас радовать. В этом сезоне мы вспомним [музыка] великих женщин в мире трейдинга, узнаем о катастрофе 2008 года, рассмотрим самые безумные события в мире торговли. А сегодня поговорим о том, как взмах крыла бабочки над нефтяными вышками на Дальнем Востоке может обрушить цену на акции Сбера. [музыка] Как решение одного человека в здании на Неглинной улице меняет цену на капучино в Иркутске? И почему, глядя на график гособлигаций [музыка] сегодня, можно предсказать шторм на рынке акций? Завтра мы погрузимся в мир финансовых корреляций, где всё связано со всем, и узнаем, [музыка] как в этой паутине не просто выжить, а находить свои возможности. С вами познавательнообразовательный и, откровенно говоря, немного пугающий проект "Деньги не из воздуха". Меня зовут Сергей, [музыка] и сегодня мы заглянем в самое сердце глобального финансового механизма. Блин, опять малиновый раф на безлактозном подорожал. >> Естественно, на Сан-Пауло сейчас пролетел антицилон. >> Чего? >> Не понимаешь? Давай объясню. Многим новичкам в трейдинге кажется, что достаточно следить за графиком интересующего актива и новостями вокруг него, чтобы эффективно торговать. Ну, например, вы следите за акциями Сбера, анализируете график за последние год, 5-10 лет, следите за выступлениями топ-менеджеров компании и заявлениями в пресс-релизах, но этого недостаточно. На профессиональном жаргоне это называется торговлей вакууме. На ситуацию влияет куда большее количество факторов. Вот, например, малиновый рав. Над Сан-Поуло в Бразилии пролетел антициклон и вызвал заморозки. Из-за этого упал урожай арабики. [музыка] Аналитики предвидят возможный дефицит товара. На бирже Fьючерс на кофе подлетел в цене. Крупные фонды видят, [музыка] что сырьевые товары растут и предполагают возможный рост инфляции. На это реагируют регулярные органы США. И ФРС, например, не снижает [музыка] ключевую ставку. Высокая ставка в долларе делает его дорогим и привлекательным. Инвесторы начинают продавать рисковые валюты, например, бразильский реал или турецкую лиру и уходят в доллар. Доллар укрепляется ко всем валютам мира, включая рубль. >> То есть из-за мороза в Бразилии у нас скачет курс доллара? >> Нет, копай глубже. В данном примере курс доллара изменился из-за изменений в геомагнитном поле земли. Конечно, я утрирую, но на деле оно действительно так и работает. ИП Петров, который везёт зёрна кофе или запчасти для кофемашин из заграницы, вынужден покупать валюту дороже и продавать свой товар в кофейную, соответственно, тоже дороже. Себестоимость чашки растёт, но ты платишь не только за кофе. Ведь от Петрова до кофейнии его нужно ещё довести. А чтобы это сделать, грузовики логистической компании нужно заправить бензином. А бензин [музыка] - это >> нефть. >> Давайте разберём главную связку российского рынка. Нефть и рубль. Исторически у них была мощная обратная корреляция, как это работало раньше, до 2022 года. Нефть дорожает. В страну заходит много валютной выручки от Лукойла, Роснефти и ещё с десятка других экспортёров. Они продают доллары на бирже, чтобы заплатить налоги. Рубль укрепляется. А если нефть падает, валюты становятся меньше и рубль тоже падает? Трейдеры использовали это годами. Мы буквально ставили два графика рядом. Видишь, что нефть пробивает уровень вниз, сразу не думая, покупай пару доллар рубль. Сейчас из-за санкций и бюджетного правила эта связь стала сложнее, но она никуда не делась. Просто теперь в уравнении мы исключили бакс, добавили юань и проблемы с трансграничными платежами. Но вы можете спросить, как это влияет, например, на акции Сбера. Он же Ниф не качает, да и кофе не торгует, ты и грузовиков у него нет. Но тут срабатывает так называемая корреляция через корзину. Это когда инвестор покупает весь рынок и при росте даже мусорные акции растут вместе с качественными. Дело вот в чём. И зарост цен на нефть, как мы уже поняли, растёт и рубль. Инфляционные ожидания снижаются, а значит, потенциально может снизиться ключевая ставка. Следовательно, компании смогут брать более дешёвые кредиты, их акции растут. Из-за [музыка] этого растёт индекс всей мозбиржи. Ожидания от рынка растут, он становится стабильнее, а инвестиции в Сбер становятся более привлекательными, из-за чего цена ещё увеличивается. Российский чемпион видит снижение [музыка] цен на нефть. Судя по прифлопу, ему грозит инфляция. Что же он будет делать? >> Твоя ставка >> 20. [музыка] >> Он охлаждает экономику невероятно. А слышали вы что-нибудь про Black Rock и про их легендарную систему рис-менеджмента А1? Я уверен, что слышали, ведь Минаев и Fйpe сняли про них очень интересные выпуски. А слышали ли вы про не менее легендарный Ренессанс? Нет, не Ренессанс Капитал, а Rенес Technologies. Просто сухие цифры про эту легендарную компанию. Она существует с восемьдесят второго года и основана математиком. Под её правлением около 100 млрд долларов и средняя годовая доходность 66%. СМИ назвали хэф Rенеance Technologies беспощадной машиной для зарабатывания денег. И в чём же секрет? А секрета нет. Это математика и алгоритмическая торговля. Я уверен, среди вас много успешных трейдеров, и если вы точно понимаете, как вы зарабатываете, это можно алгоритмизировать и сэкономить на это время. Для этого существуют [музыка] такие инструменты, как AP. Если вы умеете программировать и можете работать с AP напрямую. Если программировать вы не умеете, мы создали MCP-сервер, где вы собираете свой алгоритм [музыка] с помощью Иишки, а дальше она уже торгует через АИС самостоятельно. [музыка] Быстрый старт и примеры по ссылке в описании. >> Я уже несколько раз упомянул ключевую ставку. А что же это такое? >> Нихуя не понял. Ну очень интересно. >> Простыми словами, это процент, под который дают кредит. Но откуда он берётся и почему Эльвира Набиулина его поднимает? Для того, чтобы ответить на этот вопрос, сначала нужно понять, откуда берут деньги обычные коммерческие банки. Вот вы пришли в Сбер, ВТБ или ещё куда угодно и просите кредит. >> 32 млн. Теперь они ваши. Забирайте, делите трати. Я пошёл. Пока. >> Банку нужны эти деньги для вас где-то взять. Вы скажете: "Ну, вкладчики открывают депозиты в банке, банк выдаёт эти деньги в кредит другим людям и за счёт этого и живёт". И вы будете правы, но только отчасти. Потому что в действительности кредитов банк даёт куда больше, чем в него кладут денег. Но как это возможно? Да очень просто. Все банки страны сами берут в долг Центробанка, а также ещё и вкладывают деньги в Центробанк. [музыка] И вот процент, под который выдаются эти кредиты и вклады, называется ключевая ставка. То есть это процент, под который остальные банки берут в кредит у центрального. Естественно, если они взяли деньги под процент, то должны его отдать. А ещё хорошо бы на этом заработать. Поэтому, если ключевая ставка 10%, [музыка] то частный банк будет выдавать кредит под больший процент. Но тут уже зависит от наглости конкретного банка. Но от чего зависит ключевая ставка? Зачем её поднимать или опускать? На самом деле это главный механизм управления экономики всей страны. Представим, что происходит [музыка] инфляция. Денег в стране стало больше, чем товаров. Они горячие. Чтобы остановить этот процесс, нужно охладить экономику. ЦБ повышает ставку. Сбер берёт деньги под [музыка] новый процент и выдаёт кредит бизнесу, тоже дороже. Бизнес видит, что кредит дорогой, и решает пока не масштабироваться, например, не открывать новый цех. Ведь это не окупится. Развитие замедляется, зарплаты перестают [музыка] расти так быстро, покупательский спрос падает и инфляция замедляется. Ну и этого есть другая сторона. Вспомним 2014 год. В начале года Нефть торговалась по 110 долларов за баррель, но за несколько месяцев рухнуло до 60. За ней полетела и рубль. Буквально за одну ночь подешевел в два раза с 35 руб. за доллар до почти 70. И тогда ЦБ тоже повысил ставку. [музыка] Ведь это значит не только дорогой кредит, но и очень выгодный вклад. Таким образом Центробанк защитил рубль. Стало выгодно в него вкладываться. [музыка] Рублёвые активы становятся привлекательными для инвесторов. И это остановило поток капитала наружу. Хотя во время пандемии было ещё хуже. Тогда цена на нефть буквально стала отрицательной. Продавцы готовы были отдать собственные деньги, лишь бы покупатели забрали товар. >> Стой, стой, стой, стой. Это очень интересная тема, но мы поговорим об этом поподробнее в следующем выпуске, который будет посвящён самым известным кризисам. Но мой коллега поднял другой важный вопрос. [музыка] Действительно, высокая ключевая ставка - это выгодные вклады, но для нас, трейдеров, это всегда неприятно. Подумайте сами. Допустим, у Вани есть миллион рублей, и он хочет их приумножить. Он может купить акции, допустим, Магнита. [музыка] Да, это рисковано. Акции могут упасть, дивиденды могут отменить. Кстати, пишите в комментариях, если хотите отдельный выпуск про дивиденды и пассивный доход. Но это всё равно отличный инструмент. В хороший год Ваня может рассчитывать на прибыль, ну, скажем, 12%. В то время как вклад в банки не [музыка] покрывает даже инфляцию. Но неожиданно ЦБ поднимает ставку до двадцати. Магнит берёт меньше кредитов и замедляет рост, а значит, его бумаги немного падают. Теперь вообще не факт, что Ваня сможет заработать. Но зачем ему вообще рисковать [музыка] в акциях, если теперь он может получить прибыль с обычного вклада, причём довольно высокую? Поэтому Ваня продаст [музыка] имеющиеся акции и положит деньги на вклад или возьмёт облигации федерального [музыка] займа, которые дадут гарантированную выгоду. Так делают все: крупные фонды, пенсионные фонды, частники. Происходит [музыка] переток капитала. деньги высасываются из рынка акций, он падает и перетекает в долговой рынок, депозиты и облигации. Поэтому, если ставка идёт вверх, то акции падают. [музыка] Это почти физический закон, как гравитация. Чем выше ставка, тем тяжелее акциям расти. [музыка] У бизнеса забирают дешёвые деньги, а инвесторам дают безопасную альтернативу. Но этот эффект, кстати, можно предвидеть. Смотрите на RGBI. Индекс государственных облигаций [откашливается] России. Банки знают о повышении ставки раньше нас. Они начинают продавать облигации заранее. Запомните правила: [музыка] если RGBI начал валиться вниз, через месяц-два жди беды на рынке акций. Это своего рода наша канарейка в шахте. Довольно чёткий сигнал, хотя и не всегда он свидетельствует именно о повышении ставки. Вообще необычные сигналы часто используют [музыка] для прогнозирования событий. Есть, например, так называемый индекс пиццы Пентагона. Дело в том, что когда в Пентагоне проходят очень важные переговоры, какие-то события, которые повлияют на весь мир, работникам приходится задерживаться в офисе. Они могут торчать на сложных переговорах и заседаниях сутками. И, естественно, за это время многие хотят перекусить. Тогда все эти сотрудники начинают массово заказывать пиццу, а некоторые аналитики следят за количеством заказов в этом районе и делают соответствующие выводы. Резкий рост доставок пиццы может свидетельствовать о крупных геополитических событиях. Это, конечно, немного шуточный триггер, но по нему действительно ориентируются, как и по многим другим новостям. >> О, ты видел сериал Соштани закрывается? >> Срочно сливай акции Газпром медиа. >> Понял. Торговля на новостях для профессионального внутридневного трейдера - это важная часть работы. Но мы работаем [музыка] не с самими новостями, а скорее с тем, как на эти новости реагирует рынок или, наоборот, с ожиданиями новостей. Если случается какое-то событие или должно случиться, мы создаём сценарии реакции участников [музыка] рынка на него и стараемся заработать на волатильности, которая была создана этой новостью. Существует и другой подход, но он больше подходит для среднесрочных трейдеров, хотя и у нас его практикуют. [музыка] Например, если большинство участников рынка уже уверены, что ставка будет повышена, что дивиденды будут такими-то, [музыка] такими-то, что отчёт будет сильным, они отрабатывают эту уверенность заранее, они покупают или продают до события. Так рождается знаменитый принцип: покупай на слухах, продавай на фактах. Когда появляется слух о рекордных дивидендах, о [музыка] снижении ставки, о поглощении, об ожидаемом сверхприбыльном отчёте, деньги [музыка] начинают заходить в бумагу, цена растёт на ожиданиях. Но как только факт становится [музыка] официальным, сюрприза уже нет. Всё хорошее уже отыграно, и те, кто покупал на слухах, начинают фиксировать [музыка] прибыль. На графике это выглядит так. Хорошие новости. Падение цены. Есть обратные ситуации, [музыка] когда все ждали провала, а получилось наоборот. Рынок реагирует не на сам [музыка] результат, а на его отличие от ожидаемого. И на этом, кстати, спотыкаются многие новички. Они не до конца понимают принцип работы с новостями. Выходит, например, новость, что Газпром объявил о рекордной прибыли, и новичок радостно и не торопясь идёт покупать бумаги, в то время как внутридневные и среднесрочные трейдеры уже по уши в позиции и не понимают, почему по итогу оказался в минусе. Таких трейдеров называют хомячками, об которых закрывается какой-нибудь кит. К тому же в современном мире просто физически не получится успеть за новостью. [музыка] Помните, как в первом сезоне я рассказывал про HFTботов? >> Их алгоритм может заработать на разнице в 1 копейку. >> Так вот, они напрямую подключены к новостным агентствам, парсят метаданны терабайтами каждую секунду. Рынок реагирует на любые новости мгновенно. Поэтому торговать на новостях нужно не в [музыка] лоб, а как бы это выразиться на реакцию. Например, мы точно знаем, когда публикуется решение ЦБРФ по ключевой ставке. На официальном сайте есть специальный календарь, там даже время написано. [музыка] Обычно это 13:30 в пятницу. И в этот момент зачастую происходит так называемый вертолёт. [музыка] Свеча летит вверх на 1-2%, сносит стоп-лоссы медведей, потом летит вниз на 1-2%, сносит стоп-лоссы быков. И [музыка] только через 15-30 минут рынок выбирает реальное направление. Профессионалы в этот момент либо не реагируют и ждут, когда паника утихнет, либо [музыка] катаются на волнах волатильности без длительного удержания сделок. Геополитика [музыка] - это непрерывные события, которые рынок не контролирует, но на которые вынужден реагировать. [музыка] Санкции, конфликты, торговые войны, заявления лидеров, изменения налоговой и бюджетной политики. Но когда мир становится более напряжённым, первое, к чему тянутся многие участники - это золото. Да, до сих пор в XXI веке золото остаётся этаким якорем доверия. Центробанки стран, которые опасаются, что их валютные резервы в долларах или евро могут превратиться в рычаги давления, увеличивают долю золота в резервах. Частные инвесторы покупают золото, чтобы защититься от девальвации и политических решений. С каждым новым витком напряжения цены на золото получают новые импульсы. Когда растут риски конфликтов, золото дорожает. Когда власти крупных стран намекают на будущее снижение ставок и сохранение мягкой политики, золото получает ещё один аргумент свою пользу: >> "Мы заплатим золотом". >> Доходности по облигациям падают, альтернативная стоимость владения беспроцентным золотом снижается. Здесь тоже работает корреляция. [откашливается] Геополитика формирует ожидания по росту. Это, в свою очередь, формирует инфляционные ожидания. Появляются ставки на рынке, они создают спрос на защитные активы. И снова всё завязано на одно и то же. Как участники рынка воспринимают будущее соотношение риска и доходности? И тут вы можете сказать: "Слушай, Сергей, голова идёт кругом. Нефть, золото, ставки, пицца в Пентагоне. [музыка] Это всё круто для аналитиков в галстуках. А мне-то, простому трейдеру, что с этим делать? [музыка] Сидеть и ждать, пока крупные политики что-то скажут или пока в Бразилии похолодает? И здесь мы переходим к самому вкусному, к тому, чем занимаются профессионалы в пробкомпаниях. На самом деле, существует множество вариантов заработать внутри дня на волатильности, созданной экономическими [музыка] или политическими новостями. Кстати, любого желающего мы можем обучить и предоставить возможность торговать прямо тут у нас. Куда написать, сами знаете. А пока я расскажу, как эти знания превращаются в сделки. Давайте посмотрим на один из самых наглядных примеров связи [музыка] внутри одного инструмента. Возьмём, к примеру, акции Сбербанка и фьючерс на акции Сбербанка. Казалось бы, это одно и то же. В теории они должны двигаться синхронно, как приклеенные, но на практике в моменты [музыка] паники или ажиотажа эта идеальная связь рвётся, возникает рассинхрон. Например, акция стоит на месте, [музыка] а фьючерс вдруг резко улетает вверх или вниз или наоборот. Между ними образовывается разница в цене, неестественное расхождение. Что делает трейдер? Он входит в позицию сразу по двум инструментам, но в разные стороны. Если фьючерс убежал слишком высоко, мы его продаём, шортим, а саму акцию одновременно покупаем. Мы как бы натягиваем пружину между ними. [музыка] Дальше происходит самая обыкновенная математика математики. Рано или поздно цены обязаны сойтись обратно. Когда это случится, по одной позиции у нас будет минус, а по другой плюс. Но задача трейдера - найти такой баланс, чтобы этот плюс был больше, чем минус. Мы забираем эту разницу себе. Это и есть профессиональный интродейтрейдинг. Мы используем знания о корреляциях и механике рынка, [музыка] чтобы войти в сделку чуть раньше остальных. Видим причину и торгуем следствие. Но тут есть подвох. [музыка] Огромный такой капкан, в который попадает те, кто прогуливал математику в школе. Это ложные корреляция. Есть сайты со сборниками забавных корреляций. Там собраны графики, которые идеально совпадают, но не имеют между собой ничего общего. Например, вы знали, что график выхода диснеевских фильмов [музыка] совпадает с графиком угона автомобилей? Это реальные данные. Если вы трейдер новичок, вы посмотрите на график и скажете: "О, выходит новая русалочка, срочно шортим акции [музыка] автомастерских и, конечно, потеряете деньги". >> Ну это бред. Понятно же, что связи нет. >> Здесь понятно, а что на рынке? Часто новички видят: "О, биткои растёт, [музыка] когда растёт индекс CP500". и начинают торговать эту связь, а потом она в какой-то момент ломается, потому что, возможно, это было совпадение или временный фактор ликвидности. [музыка] Главное правило: корреляция не означает причинно-следственную связь. Прежде чем ставить деньги, [музыка] вы должны ответить на вопрос: почему? Почему нефть влияет на рубль? Потому что налоги и экспортёры. Логика есть. Почему Disneyй влияет на угон авто? [музыка] Логики нет. Значит, торговать нельзя. И, наконец, [музыка] самая главная, самая страшная и самая непредсказуемая бабочка на рынке. Это не нефть, не ставка ЦБ и даже не Николас Кейч. Это вы, психология толпы. >> Смотри, они вернули старую упаковку колы. >> Что он опять будет? >> Наверное, не буду больше покупать. >> Да, я тоже. Квас лучше будет. >> Рынок состоит из людей. Даже алгоритмы писали люди. >> [музыка] >> И иногда взмах крыла бабочки происходит у кого-то в голове. Один крупный трейдер испугался новости и решил продать по рынку большой объём. Цена дёрнулась вниз. Это увидели 100 других трейдеров, и у них сработал инстинкт стада. Они бегут, [музыка] и я бегу. Ликвидность начинает ощутимо падать. Роботы маркетмейкеры, видя хаос, просто отключаются. Помните, да? У них в [музыка] кодесано: "Выключаться, если волатильность зашкаливает и рынок падает в пропасть без [музыка] причин, просто из-за всеобщего страха". Так случаются флш-крэши, мгновенные обвалы. Надеюсь, немного освежили память. И здесь мы возвращаемся [музыка] к началу, к эффекту бабочки. Мир - это хаос. Рынок - это хаос. Вы не можете предсказать, [музыка] где и когда бабочка взмахнёт крылом. Вы не можете знать, какой будет ставка ЦБ через полгода или какой [музыка] твит напишет Илон Маск. Хм. Звучит депрессивно. Получается, мы все брешны терять деньги. Тогда зачем вообще этим [музыка] заниматься? Послушай. Наоборот, хаос - это возможности. Если ты понимаешь взаимосвязи, [музыка] если ты видишь, каким именно образом одна шестерёнка крутит другую, ты перестаёшь быть жертвой, становишься охотником. Ты видишь, что RGBI упал, и ты [музыка] готов к падению акций, пока остальные находятся в эйфории. Ты видишь, как нефть разошлась рублём, и забираешь эту разницу себе в карман. Ты понимаешь, что новость уже в цене, и не становишься [музыка] хомяком. Помните, трейдинг - это не попытка предсказать будущее. Вам достаточно предсказать то, как другие представляют это будущее, как они [музыка] его предсказывают, а это уже задача куда более реальная. Но что делать, когда система ломается полностью? Великая депрессия, крах доткомов, ипотечный кризис 2008 [музыка] года? Об этом мы поговорим в следующем выпуске, разберём анатомию катастроф, чтобы понять, можно ли было их предсказать и самое главное, как на них заработать. А на этом на сегодня всё. Анализируйте свои трейды и помните, деньги не берутся из воздуха, если только это не воздух, который питает кофейные зёрна в Бразилии. Увидимся. [музыка] เฮ [музыка]